Experiencias de controles de cambios en Venezuela e impacto de una noticia relevante en el tipo de cambio del mercado paralelo. año 2009

Abstract

En un sistema de control de cambio se limita la oferta de divisas y se establece un precio fijo en el tipo de cambio. La mayor parte de las necesidades de divisas, para cubrir las importaciones, entre otras necesidades, son canalizadas a través del mercado paralelo. Esto perjudica la economía interna generando inflación y desincentivando el aparato productivo interno. Desde el año 2003 en Venezuela se ha implementado un sistema de control de cambio para evitar la fuga de capitales y consecuente la caída en las reservas internacionales; situación que aún no ha sido superada. Según la revisión bibliográfica, en Venezuela han sido implementados cuatro controles de cambio. Nos hemos planteado identificar las semejanzas y diferencias a objeto de prever cual podría ser el futuro del actual control de cambio. Para ello hemos realizado una revisión bibliográfica sobre los acontecimientos que motivaron la implementación de estos sistemas, así como conocer los acontecimientos relevantes que ocurrieron durante su vigencia y los argumentos que propiciaron su desmontaje. Por otra parte, basándonos en el comportamiento diario del tipo de cambio del mercado paralelo, hemos utilizado en una fase inicial la técnica “Event Study” para evaluar el impacto de una noticia relevante (Ceteris Paribus). Del estudio de diez noticias encontramos que el impacto de la información contenida en una noticia produce una variación anormalmente positiva cuando el tipo de cambio se aprecia con respecto a nuestra moneda local; y una variación anormalmente negativa se evidencia cuando se deprecia el BsF con respecto a la divisa. Este comportamiento se observa cuando la tendencia del tipo de cambio paralelo es descendente y ascendente respectivamente en el periodo posterior al anuncio de la noticia relevante.